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FormosaMBA 傷心咖啡店 • 檢視主題 - PRE-MBA 讀書會問題彙總

PRE-MBA 讀書會問題彙總

CFA資格考試,以及投行生涯討論專區

版主: evelight, rolando

PRE-MBA 讀書會問題彙總

文章Tony » 2005-06-08 15:08

Session 2 | Reading 1.A | LOS i

__ LOS Explanation
FV Example: Given a 10% discount rate and cash flows of (starting with year 1) -1,000, -500, 0, 4,000, 3,500, and 2,000, compute the FV.

PV = -1,000, I/Y = 10, N = 5, CPT FV = 1,610.51

PV = -500, I/Y = 10, N = 4, CPT FV = 732.05

PV = 0, I/Y = 10, N = 3, CPT FV = 0

PV = -4,000, I/Y = 10, N = 2, CPT FV = 4,840.00

PV = -3,500, I/Y = 10, N =1 , CPT FV = 3,850.00

PV = -2,000, I/Y = 10, N = 0, CPT FV = 2,000.00

Total cash flow stream = $13,032.56


PV Example: Given a 10% discount rate and cash flows of (starting with year 1) -1,000, -500, 0, 4,000, 3,500, and 2,000, compute the PV.

FV = 1,000, I/Y = 10, N = 1, CPT PV = -909.09

FV = 500, I/Y = 10, N = 2, CPT PV = -413.22

FV = 0, I/Y = 10, N = 3, CPT PV = 0

FV = 4,000, I/Y = 10, N = 4, CPT PV = -2,732.05

FV = 3,500, I/Y = 10, N =5 , CPT PV = -2,173.22

FV = 2,000, I/Y = 10, N = 6, CPT PV = -1,128.95

Total cash flow stream = -$7,356.53


想請問紅色字及藍色字部分..... i76

1.
在計算FV時,為何不論數字正負號,在計算時皆列為正號? *-)
(ex. 題目列-1000, 4000, 3500
但是下面算式都列成 -1000, -4000, -3500??
如果是INFLOW與OUtflow的觀念的話,應該下面計算會有正有負吧....??)
而在計算PV時,不論數字正負號,在計算時都列為負號? ;-S

2.
請問為何計算FV總值為正值.....而計算PV總值為負值? ^o)

先謝了~~~ mt11
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文章sklpeng » 2005-06-08 16:54

其實這兩個問題在我看來是一樣的問題

我個人對正負號的理解:正號是cash inflow
負號是cash outflow,PV與FV為正抑或為負,視題目敘述而定
沒有一定的方向

以你第2個例子來說(FV總值為正,PV總值為負)就表示若我現在拿出7,356元
(cash outflow)則在折現率(也可說是我所要求的報酬率)10%的情況下,我可以
擁有如題目所說的現金流入(cash inflow),做到後面bond的部份,這個觀念會用
的淋漓盡致

有錯請指正
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文章Tony » 2005-06-08 17:13

屑屑sklpeng, but.....拍屑啦... ;-$

請看我修改部分...(綠色部分), thanks in advance... ;HH
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Re: PRE-MBA 讀書會問題彙總

文章reohuang » 2005-06-08 18:08

Tony \$m[1]:

1.
在計算FV時,為何不論數字正負號,在計算時皆列為正號? *-)
(ex. 題目列-1000, 4000, 3500
但是下面算式都列成 -1000, -4000, -3500??
如果是INFLOW與OUtflow的觀念的話,應該下面計算會有正有負吧....??)
而在計算PV時,不論數字正負號,在計算時都列為負號? ;-S

2.
請問為何計算FV總值為正值.....而計算PV總值為負值? ^o)

先謝了~~~ mt11


數字的正負號應該就如sklpeng mm說的...
inflow為正...outflow為負...
同一筆cashflow...不管他是pv還是fv都應該是同樣的正負號...
(可以想成:該收錢不管現在收或是未來收都是要收...只是收的金額不同)
只是考慮同一個cashflow的時間價值造成的增減...
所以不是pv皆為負fv皆為正...這樣是不對的...

會有如此誤解可能是因為誤會了計算機對於pv/fv功能的設計...
計算機應該是假設你現在付出去1000...(outflow所以以負號表示)
考慮利率以及時間...n年後可以拿回多少錢(inflow所以為正號表示)
所以當你在考慮現在要付出去1000塊等於n年後要付出去多少錢時...
雖然計算機按出來的數字是"正的"...不過它仍然應該被視為一個outflow...(outflow所以以負號表示)
所以最終的fv值應該以outflow來加總...

不知道這樣解釋有沒有能讓你"領會"一下 8-)
再看看notes上的數字吻不吻合...因為我感覺po上來的數字怪怪低...^^
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文章sklpeng » 2005-06-08 18:44

謝謝樓上的補充說明
BTW,我也覺得例子的數字怪怪的 +o(
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Re: PRE-MBA 讀書會問題彙總

文章Tony » 2005-06-09 00:10

reohuang \$m[1]:因為我感覺po上來的數字怪怪低...^^


謝謝reohuang 的詳解 ;))

沒錯, 就是覺得數字給的怪怪的, so 大伙討論沒個結論只好另請高人指點

先代表大家說聲謝 i73 and 好腮雷啊~~個位大大 ;yes;
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文章Pudding » 2005-06-09 13:08

會有如此誤解可能是因為誤會了計算機對於pv/fv功能的設計...
計算機應該是假設你現在付出去1000...(outflow所以以負號表示)
考慮利率以及時間...n年後可以拿回多少錢(inflow所以為正號表示)
所以當你在考慮現在要付出去1000塊等於n年後要付出去多少錢時...
雖然計算機按出來的數字是"正的"...不過它仍然應該被視為一個outflow...(outflow所以以負號表示)
所以最終的fv值應該以outflow來加總...

不知道這樣解釋有沒有能讓你"領會"一下
再看看notes上的數字吻不吻合...因為我感覺po上來的數字怪怪低...^^


我想我了解了...
感謝感謝~!!!

還有, 數字是直接copy 題目貼上來的, 應該是沒有錯喔.... ;-$
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